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皮海洲:“A股对外开放加速外资要捡“便宜货”了吗

发布时间:2018-04-23 11:09:21 9880

(原标题:皮海洲:“A股对外开放加速外资要捡“便宜货”了吗)

 进入2018年,A股市场对外开放进入加速阶段。根据安排,从5月1日起,沪港通、深港通每日额度扩大四倍,其中,沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币,沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。而从6月1日起,A股正式纳入MSCI指数,MSCI的成员们将因此进入A股市场。另外,沪伦通也将在今年开通。


  伴随着A股对外开放步伐的加快,自然也会有一些外资加入到A股市场中来。如此一来,难免会有人要狭隘地看待外资进入A股市场了。由于目前A股只是处在3000点区域,因此,在一些人看来,这外资又要进来捡“便宜货”了。


  就A股市场的对外开放来说,这是A股市场发展的一个必然趋势,但这与外资进来捡“便宜货”并无必然联系。比如深港通是2016年12月5日开通的,如今再回首,那当时其实是一个相对的高点。又比如,A股纳入MSCI指数,那是一年前确定的事情,当时可不知一年后的A股处在什么位置上,实际上很多人都希望炒高股价等着MSCI入场高位接盘呢。所以,A股对外开放与外资捡“便宜货”与否,这之间是没有必然联系的。


  而且就当下的A股市场来说,是否有“便宜货”可捡,还真是难说。虽然目前的A股处在3000点区域,就A股市场来说,这并不是一个高位,只是半山腰的位置,但A股市场是否有“便宜货”其实还是要打问号的。比如,每当我们提起机构投资者的时候,首先想到的是蓝筹股。但A股市场目前有便宜的蓝筹股吗?这个问题的答案无疑是否定的。因为经过了去年A股市场对蓝筹股的大力炒作之后,蓝筹股的价格普遍被炒高,象贵州茅台的股价最高被炒到799元,虽然今年以来,该股股价有所回落,但目前670元的股价仍然不是一个低价,其市盈率仍然高达30倍以上,对于蓝筹股来说,这仍然是一个高企的估值。


  就估值而言,目前A股市场市盈率最低的群体非银行股莫属。如工行、建行、交行、中行、农行五大商业银行,市盈率均在8倍以下。这无疑是A股市场里的“便宜货”了。但与港股相比,买进这些银行股,也没啥便宜可捡了。以恒生AH股溢价指数为例,截止目前为止,同时发行A股、H股的上市公司,A股股价较H股整体溢价20%以上。因此,买A股哪里能说是捡“便宜货”呢?

  至于中小创,也就更难有“便宜货”可捡了。一方面是中小创的估值并不低,如创业板4月18日的平均市盈率为48.88倍,这样的市盈率水平,放在全球任何一个市场都不能说“便宜”了。象美国股市走了9年的大牛市,但截止4月18日,纳斯达克综合指数的平均市盈率也只有33.5倍,仍然低于创业板48.88倍的平均市盈率水平,也略低于中小板35.58倍的平均市盈率水平。因此,外资进入A股市场捡“便宜货”的说法是很难成立的。这暴露出来的是,目前我们A股市场部分投资者思想的狭隘,目光的短浅,完全就是井底之蛙,不知道外面的世界是一个什么样子。


  所以,在外资进入A股市场的问题上,我们不妨以更开放的眼光来看待这件事情,看外资如何在A股市场里投资。不要老惦记着外资来捡“便宜”了。实际上,A股市场哪里有那么多的“便宜”可捡呢?对待外资进入A股市场,一些人就象防贼似的,恨不得把贵州茅台炒到一千元,让外资买不起才好。实际上,在外资眼中,贵州茅台什么都不是,外国人一辈子都可以不喝一口贵州茅台,但中国人一辈子能不用“美国芯”吗?什么是真正的好企业,连这个最基本的东西都没有弄清楚就胡乱炒作一通。在这个问题上,也许我们应该听特朗普的,或许特朗普会教会我们该如何选股。

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